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新万博官方网站 - 银河期货:贸易战再起 提振玉米淀粉价格

时间:2020-01-10 16:36:54 来源:99真人在线赌场 收藏

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新万博官方网站,一、市场信息:

二、逻辑策略(周度):

玉米:

今日受贸易战将导致玉米及替代品进口减少预期影响,玉米早盘高开,但进口影响不是目前的核心因素,目前市场主要还是交易临储拍卖逻辑。就全国来看,今日东北和北港现货价较节前有所降低,由于拍卖成交率继续下滑,陈粮持续宽松,东北地区购销氛围偏弱,粮质下降报价下调,预计东北现货将围绕成交价窄幅波动。华北地区余粮见底,主要依靠东北粮,但到货量较少,企业库存持续下降,今日山东深加工收购价涨多跌少,关注华北到货和提价持续性。南方市场需求偏淡,饲料企业库存充裕,玉米进口及替代品持续到港,饲企随用随买。目前近月合约基本和15年玉米折盘面价相当(1750-1800),但后期供应宽松,下游需求偏弱,芽麦替代,深加工环保及检修,近月期价也有可能回到14年玉米对应的波动区间(1700-1750)。中长期来看,近月回归抛储定价,围绕陈玉米成本波动,远月由于减产预期,重心将保持上移。近期关注华北企业陈粮到货情况,后期主要关注临储拍卖、出库、新作长势和下游需求。

淀粉:

今日淀粉期货价大幅高开,一来由于贸易战提振玉米价格,二来华北现货价上涨。而华北淀粉现货价格大部分上涨一来由于华北余粮见底,到货量减少,库存下降,提价收购;二来前期低价销售增加,提振心态,挺价意愿增强。但今年总体淀粉消费增幅预计不及去年,后期需求不宜看高。目前在下游需求逐步恢复但还未出现实质性好转,且对高价认可度不高,后期企业检修开机率下滑,供需向好,而原料玉米供应充裕,但成本支撑较强且重心提高,易涨难跌,目前淀粉主要跟随原料玉米成本和供需形势波动,短期区间震荡,关注华北局部供应松紧对深加工收购价的影响,中长期随着天气转暖,旺季需求增加,开机率下滑,有望震荡走强。

【交易策略】

1.单边:玉米1809短期震荡,中期区间震荡(1720-1800),玉米1901短期震荡,中期震荡盘整(1760-1860)。

淀粉1809短期震荡,中期预计区间震荡(2150-2250),淀粉1901短期震荡盘整,中期震荡盘整(2170-2260)。

2.套利:持有做缩淀粉玉米09合约(350-450)或01合约(300-400)的价差套利,另外产业客户持有玉米15正套。

注:短期指一周,中期指1-2个月

三、相关附图:

图1:全国降水量预报(mm)

图2:10cm土壤相对湿度

图3:各地区玉米现货价格(元/吨)

图4:锦州港玉米现货季节性(元/吨)

图5:国内玉米与进口玉米价差(元/吨)

图6:玉米期现基差(元/吨)

图7:各地玉米淀粉现货价格(元/吨)

图8:淀粉期现基差(元/吨)

图9:玉米91价差(元/吨)

图10:玉米淀粉09合约价差(元/吨)

图11:淀粉加工利润(元/吨)

图12:酒精加工利润(元/吨)

银河期货

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